月月正收益纯固收产品占比跌至3成丨机警理财日报

南财理财通课题组 薛茹云

榜单筛选条件:理财公司发行的投资周期在6-12个月(含)的公募纯固收产品,且近1年每个完整的自然月月末均为正收益。本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名,如您对数据有疑问,请在文末联系研究助理进一步核实。

南财理财通数据显示,截至2024年11月29日,理财公司投资周期在6-12个月(含)的公募纯固收产品(未合并份额)合计1130只,人民币产品近1年算术平均净值增长率和平均最大回撤为3.07%和0.25%。受债市波动影响,近1年每月末均实现正收益的产品仅有360只,占比31.9%。

从机构平均收益表现看,工银理财、杭银理财收益表现较为领先,该期限内产品近1年算术平均净值增长率依次为3.74%、3.7%。相较之下,有7家理财公司收益率低于3%,建信理财、招银理财平均收益率分别为2.58%、2.52%垫底。

收益前十的产品榜单中有8家理财公司上榜,其中浦银理财、南银理财分别上榜2只产品,光大理财、杭银理财、施罗德交银理财、苏银理财、兴银理财和中邮理财各上榜1只产品。除兴银理财“天天万利宝稳利8号N款B”投资周期为9个月之外,其他上榜产品投资周期均为1年。

浦银理财“悦盈利之12个月定开型月末款9号(私银专属)”近1年净值增长率3.98%位列第一,苏银理财“恒源1年定开32期D”和南银理财“鼎瑞行稳一年定开2022第1期”位列二三,近1年净值增长率分别为3.93%、3.90%。

课题组以收益前三产品中两家城商行理财公司的产品为例进行简析。

苏银理财“恒源1年定开32期”下属9个子份额,A、B份额成立于2022年11月8日,其他份额则于1年后成立,其中D份额面向个人投资者销售(销售机构江苏银行仅限财富客户购买,江苏银行财富客户指在江苏银行日均资产大于等于200万元的个人客户)业绩比较基准为2.85%~3.45%。

截至2024年三季度末,“恒源1年定开32期”总净值11.5亿元,在风险可控的情况下,遴选收益匹配的资产以获取固定收益为目的持有至到期,其余仓位配置债券等资产,主动构建并调整债券资产投资组合。

其前十大持仓主要为非标资产、债券、现金及银行存款,共持有4笔非标资产,合计占总资产比例为45.57%,近五成,交易结构均为投资信托计划产品,融资客户集中于江浙地区,三季度末的剩余融资期限均在42至43天。

南银理财“鼎瑞行稳一年定开2022第1期”成立于2022年10月25日,近期于2024年11月28日至12月4日开放申购/赎回,12月4日收益分配基准日份额净值1.0417,分红方案为0.0417元/1份额。2023年11月23日至2024年12月4日,该产品投资周期内年化收益率4.02%。

2024年三季度,产品运作过程中操作边际转向中性,把握债券估值性价比相对较高的窗口期,寻找个券配置机会,除了企业类信用品种外,主要参与了银行资本补充工具、利率债等的投资机会。

其前十大持仓主要为集合资管计划、集合资金信托计划。非标资产上,产品持有5笔非标,交易结构均为信托贷款,融资客户集中于江苏省内,截至三季度末的剩余融资期限均在59至63天。

上述两只城商行理财公司绩优产品在非标资产的选取上有较多相似之处,同样偏好江浙区域优质企业作为融资主体,交易结构为信托。同时,非标项目的剩余融资期限集中于产品下一次开放期前,充分持有至到期,增厚产品收益。

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